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El IPO de SpaceX: cómo Elon Musk te invitó a la fiesta más cara (y más maquiavélica) de la historia
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“Es como si tú tienes una casa y logras vender uno de los ladrillos de esa casa a un precio estratosférico y le dices a la gente que como yo vendí este ladrillo a este precio, toda la casa vale eso.”
“¿Dónde estuvo la junta donde Musk estuvo platicando con todos sus primos del índice, con sus capitalistas de cuates?”
“Es si yo hago que suficiente gente crea que los papelitos post-its que inventé son valiosos, yo puedo salir a comprar cosas que sí son valiosas en el mundo real con los papelitos que yo me inventé.”
“Me da ansiedad que cada vez me doy más cuenta que soy parte del esquema Ponzi de los billonarios.”
“Ilon no es el mejor vendedor de todos los tiempos. Lo que tiene Ilon es que entiende perfecto al sistema, sabe jugar el juego del capitalismo.”
“Está sobrevalorada, pero el libro se sobresuscribe cinco veces, entonces son unos incoherentes... como que sabes que el hype tiene mucho valor.”
Ideas clave
- SpaceX levantó 75,000 millones de dólares en el IPO más grande de la historia, vendiendo solo el 4.3% de la empresa, lo que infla artificialmente la percepción de valor total.
- Este IPO es el primero de una ola de salidas a bolsa de empresas de IA que se esperan este año (OpenAI, Anthropic).
- El 30% prometido a inversionistas retail terminó siendo solo 20% porque los institucionales (como BlackRock) pusieron más dinero del prometido originalmente.
- Un mes antes del IPO, las reglas para entrar a los índices bursátiles cambiaron de 3 meses a 15 días, permitiendo que fondos pasivos compren automáticamente acciones de SpaceX.
- SpaceX se compone de tres negocios: cohetes (dominante en el mercado), Starlink (la verdadera fuente de ingresos) y xAI (la promesa especulativa que infla la valuación).
- Cuatro días después del IPO, SpaceX compró Cursor por 60,000 millones mediante intercambio de acciones, usando sus acciones infladas como 'moneda' de adquisición.
- Antonio Gracias, mejor amigo de Musk desde hace dos décadas, es el segundo mayor accionista tras salvar a Tesla y SpaceX de la quiebra en 2008.
- El lockup de acciones se liberó de forma escalonada (no de golpe) para evitar que se sienta una venta masiva que haga caer el precio.
- La empresa perdió casi 5,000 millones de dólares en 2025 y vale casi lo mismo que Amazon pese a vender 39 veces menos.
- La tesis alcista de Gavin Baker sostiene que construir capacidad de cómputo en el espacio podría costar la mitad que en la Tierra, abaratando drásticamente la inteligencia artificial.
Resumen
En este episodio en vivo de Chisme Corporativo, Maca y Rosalía diseccionan el IPO de SpaceX del 12 de junio, el más grande de la historia con 75,000 millones de dólares levantados y una valuación que llegó a superar los 2.5 billones de dólares, convirtiendo a Elon Musk en el primer trillonario del mundo. Explican que solo se vendió una pequeña rebanada de la empresa (4.3%), lo que infla artificialmente la percepción de valor total, y contextualizan este IPO como el primero de una ola de salidas a bolsa de empresas de IA (OpenAI, Anthropic) que se avecinan.
El análisis profundiza en el 'capitalismo de cuates': cómo los grandes fondos institucionales (BlackRock, Vanguard) negocian su participación antes que nadie, y cómo el 30% prometido a inversionistas retail terminó siendo solo 20%. Se revela un dato clave: un mes antes del IPO, las reglas para entrar a los índices bursátiles cambiaron de 3 meses a solo 15 días, permitiendo que fondos indexados al Nasdaq compren automáticamente acciones de SpaceX sin que los inversionistas lo decidan, mientras el S&P 500 rechazó la entrada por falta de rentabilidad.
Se desglosa qué compone realmente SpaceX: cohetes (negocio original), Starlink (la verdadera cash cow) y xAI (la promesa especulativa de IA que justifica gran parte de la valuación pese a no generar ingresos reales hoy). Se explica cómo Musk usa sus acciones infladas como 'moneda' para comprar empresas como Cursor por 60,000 millones vía intercambio de acciones, y se presenta a Antonio Gracias, el mejor amigo de Musk desde hace dos décadas, como el segundo mayor accionista tras salvar a Tesla y SpaceX de la quiebra en 2008.
Finalmente, se contrasta la tesis bajista (la empresa pierde casi 5,000 millones anuales, vale casi lo mismo que Amazon vendiendo 39 veces menos) con la tesis alcista de Gavin Baker (Atreides Management), quien argumenta que los data centers en el espacio podrían abaratar drásticamente el costo de la IA. Las conductoras cierran reflexionando sobre la vulnerabilidad del inversionista promedio ante un sistema diseñado por y para los más poderosos.
Aprendizajes
- Un IPO 'democratizado' para inversionistas retail no significa acceso justo: los grandes fondos institucionales negocian su participación antes que nadie, en lo que se conoce como 'capitalismo de cuates'.
- Las reglas de los mercados financieros (como los requisitos de entrada a índices) pueden cambiarse estratégicamente para beneficiar a actores poderosos justo antes de eventos clave.
- Cuando una empresa vende solo un pequeño porcentaje de sus acciones, la valuación total del mercado puede ser engañosa, ya que se basa en extrapolar el precio de esa pequeña fracción.
- Los lockups escalonados (en vez de un solo periodo) son una estrategia para evitar caídas bruscas de precio cuando empleados e inversionistas iniciales pueden vender.
- Las acciones infladas de una empresa pueden usarse como 'moneda' para adquirir otras compañías, generando un efecto de crecimiento aparente sin necesidad de efectivo real.
- Muchos inversionistas de fondos indexados terminan poseyendo acciones de empresas específicas sin haberlo decidido activamente, simplemente porque esas empresas entran a un índice.
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Material de estudio
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